近兩年，央行連續(xù)下調(diào)政策利率，帶動債券收益率震蕩下行。目前，10年期國債收益率在1.62%關(guān)口徘徊。

可以預(yù)見，中收益資產(chǎn)獲取難度加大、估值平滑方式被嚴(yán)控、產(chǎn)品費率和業(yè)績基準(zhǔn)進(jìn)一步下調(diào)等，仍是2025年銀行理財難以回避的挑戰(zhàn)。

不少從業(yè)人員表示，2025年理財產(chǎn)品的收益將更多來源于策略研發(fā)與資產(chǎn)配置的能力。為滿足客戶投資收益及凈值穩(wěn)定的雙重需求，理財公司需拓展投資品類，向美股、美債、黃金等多資產(chǎn)多策略索取收益。近期，多家理財公司直面挑戰(zhàn)，在資產(chǎn)端和策略端頻頻施展新動作。

首先登場的，是銀行理財資金推出了參與交易所衍生品投資的新模式。2024年12月24日，興銀理財通過旗下理財產(chǎn)品先后在深滬交易所成功落地理財行業(yè)的首筆場內(nèi)ETF期權(quán)直投業(yè)務(wù)。

興銀理財表示，隨著市場環(huán)境不斷成熟，近年來參與ETF期權(quán)交易的投資者數(shù)量呈穩(wěn)步增長態(tài)勢。從風(fēng)險防控到收益增強(qiáng)，從單一策略優(yōu)化到多元組合構(gòu)建，ETF期權(quán)憑借其獨特的風(fēng)險對沖與收益增強(qiáng)功能，全方位、多層次地豐富了投資策略的內(nèi)涵與外延。專業(yè)投資者可以借助ETF期權(quán)，靈活應(yīng)對市場波動，優(yōu)化資產(chǎn)配置，助力資產(chǎn)穩(wěn)健增值。

據(jù)了解，參與ETF期權(quán)直投業(yè)務(wù)的理財公司，需要在遵守投資者適當(dāng)性的前提下，完善ETF期權(quán)相關(guān)的投研、交易、風(fēng)控、結(jié)算等流程。有業(yè)界人士表示，ETF期權(quán)直投業(yè)務(wù)是理財公司拓展資產(chǎn)配置渠道、豐富投資交易策略的積極探索，有助于推動銀行理財?shù)戎虚L期資金參與資本市場。

在拓展參與交易所衍生品投資模式的同時，銀行理財?shù)恼J(rèn)股權(quán)項目也多了起來。據(jù)興銀理財官方消息，近期，興銀理財通過聯(lián)動興業(yè)銀行各地分行，落地了多單認(rèn)股權(quán)業(yè)務(wù)，主體來自生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體、國產(chǎn)超算、高端制造等行業(yè)的“專精特新”企業(yè)、國家高新技術(shù)企業(yè)。

認(rèn)股權(quán)是指標(biāo)的企業(yè)或其股東等相關(guān)方按照協(xié)議約定，授予投資方在未來某一時期認(rèn)購一定數(shù)量或金額的企業(yè)股權(quán)（含股權(quán)、股份、份額等）的選擇權(quán)。

事實上，除了興銀理財，不少同行也在積極探索理財資金的股權(quán)投資業(yè)務(wù)。作為首家開展認(rèn)股權(quán)業(yè)務(wù)的銀行理財公司，光大理財于2023年8月在北京股權(quán)交易中心登記掛牌首批認(rèn)股權(quán)項目。據(jù)證券時報記者了解，截至去年末，光大理財共與229家“專精特新”企業(yè)簽署了認(rèn)股權(quán)合作協(xié)議。

此外，由北銀理財聯(lián)合北京股權(quán)交易中心、中關(guān)村資本共同設(shè)立的全國首只認(rèn)股權(quán)策略行權(quán)主題基金，已于2024年12月29日正式發(fā)布。該基金總規(guī)模10億元，首期1億元，聚焦十大高精尖產(chǎn)業(yè)垂直細(xì)分領(lǐng)域，涵蓋初創(chuàng)期、成長期、成熟期企業(yè)。

上述認(rèn)股權(quán)項目接連落地，標(biāo)志著銀行理財開始依據(jù)投資邏輯為股權(quán)投資儲備項目，真正進(jìn)階為“耐心資本”。

多位銀行理財從業(yè)人員對證券時報記者表示，2025年權(quán)益市場有望受益于政策支持及盈利改善而逐步回暖，理財公司應(yīng)該積極把握行業(yè)性、趨勢性投資機(jī)會，加快權(quán)益投研能力建設(shè)。